David Márquez Ayala: Reporte Económico

E

n 2014 la inflación al consumidor por estrato de ingreso fue bastante uniforme para los tres primeros niveles (-1 a 6 salarios mínimos), ubicándose en 4.17-4.18%. Para el cuarto nivel (más de 6 salarios mínimos), la inflación fue de 4.02%, esto es, ligeramente menor (Gráfico 6).

Según el objeto del gasto, los cuatro estratos que diferencía el INEGI presentan cierta uniformidad en el impacto por rubros. Acumulando la inflación de los últimos tres años (únicos disponibles para la nueva serie), en todos los estratos destacan los aumentos en: Alimentos y bebidas no alcohólicas 18.2-19.5%, (rango de variación en los cuatro estratos); Transporte 17.8-18.1; Restaurantes y hoteles 16.3-18.1; Bebidas alcohólicas y tabaco 12.6-17.6; Educación 12.9 -14.0; y Salud 11.8-12.2%

El único rubro que presenta en los cuatro estratos un decrecimiento acumulado en los tres años es el de Comunicaciones (-15.6 a -18.6%), aunque este acumulado es resultante de una fuerte reducción de tarifas en 2012, un considerable aumento en 2013, y una reducción moderada en 2014.

Precios al productor

En el período 2011-2014 (los disponibles con la nueva serie), el Indice Nacional de Precios Productor (INPP) acumula un incremento de 13.2% en los precios a que venden los productores de bienes y servicios (sin incluir petróleo) en el país (Gráfico 7), tasa inferior a la del incremento en los precios al consumidor en el mismo cuatrienio (16.4%), lo que indica que el margen de intermediación se sigue ampliando en detrimento de productores y consumidores.

Inflación comparada

En la última década (2005-2014) la inflación anual promedio en México fue de 4.2%, mientras que en Estados Unidos fue de la mitad (2.1%), y en Europa (zona del euro) fue de apenas 1.7% (Gráfico 8).

Si bien entre las economías de Estados Unidos y de la Eurozona se observa un considerable paralelismo inflacionario durante la década, México presenta con ellas entre 2005 y 2012 una correlación dispar y desfasada al año siguiente, mientras que en 2013 y 2014 la inflación aumenta en México (4.0 y 4.1%) mientras que en Estados Unidos decae a 0.8% en el último año y la Eurozona registra una deflación (reducción de precios) de -0.2%.

Tipo de cambio real

Comparando la inflación de México y Estados Unidos en la última década, nuestra economía acumula una inflación de 49.5%, mientra que la estadunidense acumula 23.4%.

Esta diferencia de tasas es la base de nuestra estimación (a falta de cifras oficiales comparativas de precios de los bienes y servicios comercializables entre ambas economías) del tipo de cambio real entre las dos monedas según su poder efectivo de compra y no según la volátil paridad del mercado determinada por la oferta y la demanda de dólares en nuestra economía. Así, según tal estimación la paridad del mercado (cotización interbancaria) se ubicó en 14.75 pesos por dólar en diciembre de 2014 frente a un tipo de cambio real (el que deberíamos tener) de 16.49, esto es, todavía con una sobrevaluación del peso de 11.84% (Gráfico 9), tasa menos nociva que la sobrevaluación de 21.77% registrada en agosto pasado antes de la revaluación del dólar o la devaluación del peso, según se quiera ver.

La serie completa de nuestro seguimiento y estimación del tipo de cambio real (1988-2014) se presenta el en Gráfico 10.

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